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保险行业先有投资收益上升后有保费收入增加

发布时间:2019-11-10 20:56:14 编辑:笔名

保险行业:先有投资收益上升 后有保费收入增加

从2013年中报披露的保险资金持仓行业分布来看,保险资金的持仓比重,主要集中在银行股方面。

在人民币自由化、银行优先股发行等因素的推动下,银行股一枝独秀,自2013年9月初以来,整个银行板块涨幅超过13.8%。

目前,板块之间正在发生风格转换,以银行为代表的蓝筹股上涨,而创业板在历史高位附近将要调整。保险资金持有的股票,主要集中在沪深两市的蓝筹股,持有的中小企业板的股票较少,市场风格的转换有利于保险股投资收益的增加。投资收益是先行指标。投资收益上升,给保户的红利支出和结算利率才会增加,然后保险产品吸引力上升,从而带来保费收入增加。

从经验数据来看,投资收益增幅较高的次年才是保费收入大幅度增长的时期。随着权益投资比例的增加并占有较大份额,保险公司的总投资收益率受固定收益类资产的影响越来越小,而与权益类资产的投资收益率相关度提高。保险公司的投资收益大部分来自于权益类投资。

投资收益增加,保险公司的净利润增加,业绩向好,估值降低,从而推动股价上升。近期,经济数据屡超预期,改革政策频繁落地,资产价格稳步演化,在改革和转型预期的催化下,市场有望走出一步可观的行情。

对保险股来说,随着股指上涨,保险公司的投资收益的增加,保险产品的回报率也大幅度提高,有利于保费收入的上升。保险公司的投资收益、承保利润都会增加,鉴于此,我们给予保险行业优于大势的投资评级。给予中国太保、中国平安和新华保险谨慎推荐的评级。

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